Ordertypen, erklärt

Die vier, und was jede garantiert

• Market-Order. Jetzt handeln, zu welchem Kurs auch immer verfügbar ist. Garantiert die Ausführung, garantiert nichts über den Kurs.
• Limit-Order. Nur zu diesem Kurs oder besser handeln. Garantiert den Kurs, garantiert nichts über die Ausführung.
• Stop-Order. Wird zur Market-Order, sobald der Kurs eine Auslösemarke erreicht. Garantiert nach dem Auslösen die Ausführung, zu dem, was dann verfügbar ist.
• Stop-Limit-Order. Wird nach dem Auslösen zur Limit-Order. Garantiert den Kurs und kann Sie in einer Position lassen, aus der Sie aussteigen wollten.

Lesen Sie diese Liste noch einmal mit dem Zielkonflikt im Kopf, und jeder Unterschied folgt daraus. Eine Market-Order kauft Ausführungssicherheit mit Kursunsicherheit. Eine Limit-Order tut das Umgekehrte. Ein Stopp ist eine Market-Order mit verzögertem Start, und ein Stop-Limit ist eine Limit-Order mit ebensolchem Start.

Wohin der Kurs geht, wenn eine Market-Order ausgeführt wird

Eine Market-Order nimmt den besten derzeit gebotenen Kurs. Ist dort genug vorhanden, bekommen Sie diesen Kurs. Wenn nicht, füllt sich die Order weiter zu schlechteren Kursen, bis sie vollständig ist. Der Abstand zwischen dem gesehenen und dem erhaltenen Kurs ist die Slippage.

Slippage ist keine Gebühr, und niemand hat sie Ihnen abgenommen. Sie ist die unmittelbare Folge davon, Ausführungssicherheit in einem Markt zu verlangen, in dem die ruhenden Orders zu Ihrem Kurs ausgegangen waren. Sie wächst, wenn der Markt schnell läuft, wenn das Instrument dünn gehandelt wird und rund um angekündigte Termine, also genau dann, wenn Leute zur Market-Order greifen.

Wo diese ruhenden Orders liegen und wie dünn sie werden können, beschreibt der Leitfaden zu Liquidität beschreibt.

Der Kurs, den Sie sehen, und der Kurs, den Sie handeln

Ein Chart zeichnet eine Linie. Ein Markt hat in jedem Augenblick zwei Kurse: den besten Geldkurs, zu dem Sie sofort verkaufen können, und den besten Briefkurs, zu dem Sie kaufen. Der Abstand zwischen beiden ist der Spread, und er wird bei jedem Trade bezahlt, ob sich etwas bewegt oder nicht.

Aus welchem der beiden die Kerze gezeichnet wird, hängt vom Markt ab. Bei Aktien und Futures trägt der Chart den zuletzt gehandelten Kurs ein, beide Seiten liegen also um ihn herum. Auf den meisten Plattformen für Forex und Differenzkontrakte wird die Kerze auf dem Geldkurs gezeichnet.

Das entscheidet, wo eine Order tatsächlich auslöst. Im Long löst der Stopp am Geldkurs aus, also genau auf der Linie, die Sie sehen. Im Short löst er am Briefkurs aus, einen Spread über der Kerze, und ein Docht, der auf dem Bildschirm knapp vor Ihrem Niveau endet, kann Sie schon herausgenommen haben. Eine Buy-Limit-Order hat dasselbe Problem umgekehrt: Der Geldkurs muss einen Spread tiefer kommen als der Kurs, den Sie eingetippt haben.

Lesen Sie ihn in Punkten ab, auf dem Instrument, das Sie wirklich handeln. Slippage braucht Bewegung und taucht hin und wieder auf. Der Spread braucht nichts und wird auch beim ruhigsten Trade des Jahres bezahlt.

Warum ein Stopp und ein Stop-Limit nicht dieselbe Wahl sind

Beide warten auf eine Auslösung. Was danach geschieht, macht den ganzen Unterschied, und es zählt am meisten in genau der Lage, für die beide gedacht sind.

Ein Stopp wird zur Market-Order. Springt ein Markt glatt über die Auslösemarke, wird die Order zum ersten verfügbaren Kurs ausgeführt, und der kann weit hinter dem Niveau liegen. Sie sind ausgestiegen; Sie sind schlecht ausgestiegen.

Ein Stop-Limit wird zur Limit-Order. Springt der Markt darüber hinweg, ist das Limit nicht erreichbar, und die Order wird schlicht nicht ausgeführt. Sie sind gar nicht ausgestiegen und stecken weiter in einer Position, die sich gegen Sie bewegt hat.

Klar gesagt: Ein Stopp riskiert einen schlechteren Kurs als beabsichtigt, ein Stop-Limit riskiert überhaupt keinen Ausstieg. Keiner ist allgemein sicherer; sie versagen in entgegengesetzte Richtungen.

Die Teile, die keine Ordertypen sind

Gültig bis auf Widerruf, Tagesgültigkeit, Fill or Kill. Das sind Orderzusätze, keine Typen. Die ersten beiden sagen, wie lange eine Order lebt. Fill or Kill verlangt, dass sie vollständig und auf einmal ausgeführt wird oder gar nicht.

Trailing-Stopp. Ein Stopp, dessen Auslösemarke dem Kurs in festem Abstand folgt, und nur zu Ihren Gunsten: Sie wandert, wenn der Kurs ein neues Extrem macht, und bleibt liegen, wenn der Kurs zurückkommt. Weiterhin ein Stopp, mit einer Regel zum Verschieben der Marke.

OCO, eine storniert die andere. Zwei verknüpfte Orders, bei denen die Ausführung der einen die andere entfernt. Meist ein Ziel und ein Stopp, gemeinsam platziert.

Nichts davon ändert den zugrunde liegenden Zielkonflikt. Es sind Bequemlichkeiten, die über die vier Typen darüber gelegt sind.

Fragen, die immer wieder kommen

Was ist der Unterschied zwischen einer Limit-Order und einer Stop-Order?

Eine Limit-Order ist sofort aktiv und wartet auf einen Kurs, der mindestens so gut ist wie der genannte. Eine Stop-Order liegt untätig, bis der Kurs ihre Auslösemarke erreicht, und wird dann zur Market-Order. Die eine wartet auf einen besseren Kurs, die andere auf einen schlechteren und handelt dann.

Warum wurde meine Order zu einem anderen Kurs ausgeführt?

Weil es eine Market-Order war und zu dem Kurs, den Sie sahen, nicht genug vorhanden war. Der Rest wurde zu den nächsten Kursen im Orderbuch ausgeführt. Dieser Unterschied ist die Slippage, und er ist am größten, wenn der Markt schnell läuft oder das Instrument dünn gehandelt wird.

Ist ein Stop-Limit sicherer als ein Stopp?

Nein, er versagt anders. Ein Stopp kann in einem schnellen Markt weit hinter Ihrem Niveau ausgeführt werden. Ein Stop-Limit wird unter denselben Bedingungen gar nicht ausgeführt und lässt Sie in der Position. Wählen Sie danach, mit welchem Versagen Sie leben können.

Garantiert ein Stop-Loss, dass mein Verlust begrenzt ist?

Er garantiert, dass an der Auslösemarke ein Ausstieg versucht wird, nicht den Kurs, den Sie bekommen. Springt ein Markt über das Niveau, erfolgt die Ausführung dort, wo wieder Liquidität da ist. Deshalb sind Kurslücken und angekündigte Termine die Momente, in denen ein Stopp am wenigsten das tut, was man erwartet.

Woher die Niveaus eines Plans kommen

Trading AI liest ein Foto oder einen Screenshot eines beliebigen Charts und gibt einen Handelsplan mit seinen Niveaus und seinem Risiko zurück: wo die Idee falsch wäre und was der Markt tun müsste, damit sie aufgeht. Diese Niveaus stammen aus dem Chart im Bild. Sie zu platzieren und den Ordertyp zu wählen, bleibt bei Ihnen und Ihrem Broker.

Warum ein Stopp knapp jenseits eines offensichtlichen Hochs dort liegt, wo schon sehr viele andere liegen: Was ist Liquidität im Trading?

Wie der Abstand zwischen diesen Niveaus gemessen wird: Was ist das Chance-Risiko-Verhältnis?

Wie viel Raum ein Markt normalerweise braucht, bevor ein Stopp in seinem Rauschen liegt: Was ist der ATR?

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