Les types d'ordres, expliqués

Les quatre, et ce que chacun garantit

• Ordre au marché. Traiter maintenant, au prix disponible. Garantit l'exécution, ne garantit rien sur le prix.
• Ordre limite. Traiter seulement à ce prix ou mieux. Garantit le prix, ne garantit rien sur l'exécution.
• Ordre stop. Devient un ordre au marché dès que le prix atteint un déclencheur. Garantit l'exécution une fois déclenché, à ce qui est alors disponible.
• Ordre stop limite. Devient un ordre limite une fois déclenché. Garantit le prix, et peut vous laisser dans une position dont vous vouliez sortir.

Relisez cette liste avec l'arbitrage en tête et toutes les différences en découlent. Un ordre au marché achète la certitude d'être exécuté avec l'incertitude du prix. Un ordre limite fait l'inverse. Un stop est un ordre au marché à départ différé, et un stop limite est un ordre limite avec le même départ différé.

Où part le prix quand un ordre au marché s'exécute

Un ordre au marché prend le meilleur prix actuellement offert. S'il y en a assez à ce prix, c'est le prix que vous obtenez. Sinon, l'ordre continue de se remplir à des prix plus mauvais jusqu'à être complet. L'écart entre le prix que vous avez vu et le prix obtenu, c'est le slippage.

Le slippage n'est pas un frais et personne ne vous l'a pris. C'est la conséquence directe de réclamer la certitude d'être exécuté sur un marché où les ordres en attente à votre prix étaient épuisés. Il grandit quand le marché va vite, quand l'instrument est peu traité, et autour des publications programmées, c'est-à-dire précisément aux moments où l'on saisit un ordre au marché.

Où se trouvent ces ordres en attente, et à quel point ils peuvent devenir minces, c'est ce que décrit le guide sur la liquidité décrit.

Le prix que vous voyez et le prix que vous traitez

Un graphique trace une seule ligne. Un marché a deux prix à chaque instant : le meilleur prix acheteur (bid), là où vous pouvez vendre tout de suite, et le meilleur prix vendeur (ask), là où vous pouvez acheter. L'écart entre les deux est le spread, et il se paie sur chaque trade, que le marché bouge ou non.

Lequel des deux dessine la bougie dépend du marché. Sur les actions et les futures, le graphique trace le dernier prix traité, et les deux côtés se tiennent autour. Sur la plupart des plateformes de forex et de CFD, la bougie est tracée sur le prix acheteur.

C'est cela qui décide où un ordre se déclenche vraiment. Sur une position longue, le stop part au prix acheteur, la ligne que vous voyez. Sur une position courte, il part au prix vendeur, un spread au-dessus de la bougie, si bien qu'une mèche qui s'arrête juste avant votre niveau à l'écran a déjà pu vous sortir. Un ordre limite à l'achat a le même problème en sens inverse : le prix acheteur doit descendre un spread plus bas que le prix que vous avez saisi.

Lisez-le en points, sur l'instrument que vous traitez vraiment. Le slippage a besoin de mouvement et n'arrive que de temps en temps. Le spread n'a besoin de rien et se paie sur le trade le plus calme de l'année.

Pourquoi un stop et un stop limite ne sont pas le même choix

Les deux attendent un déclencheur. Ce qui se passe après fait toute la différence, et cela compte le plus dans la situation même pour laquelle ils sont faits.

Un stop devient un ordre au marché. Si un marché saute par-dessus le déclencheur, l'ordre s'exécute au premier prix disponible, qui peut être bien au-delà du niveau. Vous êtes sorti ; vous êtes mal sorti.

Un stop limite devient un ordre limite. Si le marché saute par-dessus, la limite n'est pas atteignable et l'ordre ne s'exécute tout simplement pas. Vous n'êtes pas sorti du tout, et vous êtes toujours dans une position qui a bougé contre vous.

Dit simplement : un stop risque un prix moins bon que prévu, un stop limite risque de ne pas sortir du tout. Aucun n'est plus sûr en général ; ils échouent dans des directions opposées.

Les éléments qui ne sont pas des types d'ordres

Valable jusqu'à annulation, jour, tout ou rien. Ce sont des instructions attachées à un ordre, pas des types. Les deux premières disent combien de temps il reste en vie. Le tout ou rien dit qu'il doit s'exécuter en entier et tout de suite, ou pas du tout.

Stop suiveur. Un stop dont le déclencheur suit le prix à distance donnée, et seulement en votre faveur : il se déplace quand le prix fait un nouvel extrême, et il reste où il est quand le prix revient. Cela reste un stop, avec une règle pour déplacer le déclencheur.

OCO, l'un annule l'autre. Deux ordres liés de sorte que l'exécution de l'un supprime l'autre. En général une cible et un stop posés ensemble.

Aucun de ces éléments ne change l'arbitrage de fond. Ce sont des commodités posées par-dessus les quatre types ci-dessus.

Les questions qu'on se pose

Quelle est la différence entre un ordre limite et un ordre stop ?

Un ordre limite est actif tout de suite et attend un prix au moins aussi bon que celui que vous avez nommé. Un ordre stop reste inactif jusqu'à ce que le prix atteigne son déclencheur, puis devient un ordre au marché. L'un attend un meilleur prix, l'autre attend un prix plus mauvais et agit ensuite.

Pourquoi mon ordre s'est-il exécuté à un prix différent ?

Parce que c'était un ordre au marché et qu'il n'y avait pas assez de contrepartie au prix que vous aviez vu. Le reste s'est exécuté aux prix suivants du carnet. Cette différence est le slippage, et elle est la plus grande quand le marché va vite ou que l'instrument est peu traité.

Un stop limite est-il plus sûr qu'un stop ?

Non, il échoue autrement. Un stop peut se remplir bien au-delà de votre niveau sur un marché rapide. Un stop limite, dans les mêmes conditions, ne se remplira pas du tout et vous laissera dans la position. Choisissez selon l'échec avec lequel vous pouvez vivre.

Un stop loss garantit-il que ma perte est limitée ?

Il garantit qu'une sortie est tentée au déclencheur, pas le prix que vous obtenez. Si un marché saute par-dessus le niveau, l'exécution se fait là où la liquidité reprend. C'est pourquoi les écarts d'ouverture et les publications programmées sont les moments où un stop fait le moins ce que les gens attendent de lui.

D'où viennent les niveaux d'un plan

Trading AI lit une photo ou une capture d'écran de n'importe quel graphique et renvoie un plan de trade avec ses niveaux et son risque : là où l'idée serait fausse, et ce que le marché devrait faire pour qu'elle fonctionne. Ces niveaux viennent du graphique de l'image. Les poser, et choisir quel type d'ordre utiliser, reste entre vous et votre courtier.

Pourquoi un stop juste au-delà d'un sommet évident se trouve là où beaucoup d'autres sont déjà : C'est quoi la liquidité en trading ?

Comment se mesure la distance entre ces niveaux : C'est quoi le ratio risque-rendement ?

De combien de place un marché a normalement besoin avant qu'un stop soit dans son bruit : C'est quoi l'ATR ?

Cette page est pédagogique. Ce n'est pas un conseil financier, et rien ici n'est une recommandation d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.