C'est quoi un change of character ?

Comment en repérer un

Il faut d'abord une tendance. Sans elle, il n'y a aucun caractère à changer.

• Marquez la séquence. Une tendance haussière, ce sont des sommets plus hauts et des creux plus hauts. Une tendance baissière, des sommets plus bas et des creux plus bas.
• Trouvez le dernier creux de retournement de la tendance haussière, celui d'où est partie la jambe la plus récente.
• Une clôture sous ce creux est le change of character. Pas une mèche en dessous. Une clôture.

Dans une tendance baissière, faites l'inverse : la première clôture au-dessus du dernier sommet de retournement.

La seule chose qui le sépare d'un break of structure

Le sens, et rien d'autre.

Un break of structure va dans le sens de la tendance et la confirme. Un change of character va contre la tendance et la remet en question. La bougie peut être exactement la même. C'est le niveau qu'elle casse qui vous dit laquelle des deux vous avez sous les yeux.

Il y a une conséquence pratique qui mérite d'être dite clairement. Après un change of character, la cassure suivante dans le nouveau sens est un break of structure, et la tendance se compte désormais dans l'autre sens. La première est l'avertissement, la seconde est la confirmation.

Pourquoi il peut se tromper

Un change of character dit que la séquence s'est cassée. Il ne dit pas qu'une nouvelle tendance a commencé. Ce sont deux affirmations différentes, et seule la première est sur le graphique.

Trois choses peuvent arriver au lieu d'un retournement propre.

• Le repli profond. Le cours prend le dernier creux, trouve des acheteurs en dessous et repart à la hausse. La tendance haussière n'a jamais été finie.
• Le range. La séquence se casse dans les deux sens pendant des heures et aucun des deux côtés ne veut dire quoi que ce soit.
• La chasse aux stops. Le cours clôture quelques points sous le creux et repart aussitôt dans l'autre sens. Les traders y lisent un liquidity sweep des ordres qu'ils supposent posés là, déguisé en retournement.

Ce que les traders cherchent autour d'un change of character

Le signal seul est mince. Les traders cherchent davantage autour de lui, mais nous n'avons trouvé aucune étude montrant que ces vérifications le rendent plus fiable.

• L'unité de temps supérieure est d'accord. Un change of character en quinze minutes à l'intérieur d'une tendance haussière intacte en quatre heures, c'est un repli avec un joli nom.
• Le mouvement qui a cassé était net. Une clôture nettement au-delà du niveau, avec un corps de bougie derrière, dit plus qu'une clôture deux points plus loin.
• Cela s'est produit sur un niveau qui comptait déjà. En haut d'un range, sur un order block encore intact, au bord d'un fair value gap.
• Le cours ne reprend pas le niveau tout de suite. Une cassure reprise en deux bougies était un sweep, pas un changement.

Ce que les traders en font

L'approche courante consiste à traiter le change of character comme une autorisation de regarder dans l'autre sens, pas comme une entrée en soi. La cassure se produit, le sens que vous acceptez d'envisager bascule, puis vous attendez que le cours revienne dans la zone d'où est parti le mouvement qui a cassé. Cette zone est en général un order block ou un fair value gap laissé par ce même mouvement.

Entrer sur la cassure elle-même est la version chère. Vous achetez ou vendez au point le plus éloigné du mouvement, contre le niveau qui vient de céder, sans aucune confirmation que quoi que ce soit ait changé.

Les erreurs qui coutent le plus cher

• L'annoncer sans tendance. Dans un range, toutes les cassures ressemblent à un change of character et aucune n'en est un.
• Compter les mèches. La même règle que pour toute cassure de structure. Une mèche est un rejet, pas un changement.
• Le prendre pour un retournement au lieu d'un avertissement. Il veut dire que la séquence s'est cassée, pas qu'une nouvelle tendance a commencé.
• Ignorer ce qui se trouve juste au-delà du niveau. L'idée est que les stops s'accumulent sous les creux de retournement, et que le cours descend les chercher puis revient aussitôt.

Les questions qu'on se pose

Que veut dire CHoCH en trading ?

Change of character, changement de caractère. C'est la première cassure de structure qui va contre la tendance en place : la première clôture sous un creux de retournement dans une hausse, ou au-dessus d'un sommet dans une baisse.

Un change of character est-il la même chose qu'un retournement ?

Non, et c'est dans l'écart entre les deux que vivent la plupart des pertes. Un change of character dit que la séquence des sommets et des creux s'est cassée. Un retournement est une nouvelle tendance, et elle n'existe qu'à partir du moment où le cours se met à faire la séquence inverse. Beaucoup de change of character ne sont suivis de rien.

Que se passe-t-il après un change of character ?

Ce que les traders attendent, c'est un repli dans la zone d'où est parti le mouvement qui a cassé, et c'est là que la plupart d'entre eux cherchent leur entrée, plutôt que sur la cassure elle-même. Si au contraire le cours reprend tout de suite le niveau cassé, le signal a échoué et la tendance d'origine est toujours en place.

Quelle unité de temps en donne le plus fiable ?

Aucune n'a fait la preuve de sa fiabilité. Plus l'unité de temps est élevée, moins il y en a, et plus les traders se fient à chacun. Sur un graphique à une minute, ils apparaissent sans cesse. Lire le changement sur votre unité de temps en vérifiant la tendance sur celle du dessus, c'est le compromis auquel la plupart des gens se rallient.

Lire un graphique sans le faire à la main

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La cassure qui va dans l'autre sens, celui de la tendance, est celle qui confirme : C'est quoi un break of structure ?

Un change of character repris aussitôt était en général plutôt ceci : C'est quoi un liquidity sweep ?

La séquence de sommets et de creux sur laquelle tout cela repose : C'est quoi la structure de marché ?

Toutes ces notions appartiennent à un même cadre, et il vaut la peine de le voir en entier : Les smart money concepts, dits simplement

Cette page est pédagogique. Ce n'est pas un conseil financier, et rien ici n'est une recommandation d'acheter ou de vendre quoi que ce soit.