什麼是公平價值缺口？

用三根 K 線找出它

取連續三根 K 線，只看它們的影線。

• 看多缺口：第三根的最低價高於第一根的最高價。這兩個價位之間那段沒被碰過的空白，就是缺口。
• 看空缺口：第三根的最高價低於第一根的最低價。同樣地，兩者之間的空白就是缺口。
• 只要影線有一點重疊，就沒有缺口。整個判斷就這麼簡單。

公平價值缺口不是圖表上的破洞。價格確實走過那段區間，只是沒有在那裡雙向成交，而重點正在這裡。

做工的是中間那根 K 線。它走得太快，市場整段跳過，而不是耐心地一路成交過去。同一個概念也因此被稱為失衡。

位移：留下缺口的那段行情

位移是交易者替製造缺口的那段行情取的名字：一根或幾根實體飽滿、影線短小的大 K 線，在極短的時間內走完一大段距離。在 ICT 的資料裡，它常常緊接在價格帶走最近的一個高點或低點之後出現。

這就是中間那根 K 線之所以重要的原因。K 線彼此重疊、慢慢飄移的走勢很少留下缺口，偶爾留下的也很小。由位移留下的缺口，說明有那麼一刻，一方壓倒了另一方，而這正是交易者盯著那段區間的理由。

沒有任何門檻能決定一段行情算不算位移。有些交易者拿這根 K 線和最近幾根的平均波動幅度比較，有些則找實體遠大於周圍 K 線的那幾根。選定一種檢驗方式，寫下來，每次都用同樣的方式套用，否則每一段你喜歡的行情，事後看起來都會像位移。

為什麼有人在意

這個想法是：一口氣被穿越的區間裡，留著沒有成交的委託。想在更低價買進的人、想在更高價賣出的人，全都被丟在後面。當價格回來時，這些委託應該還在等，所以交易者把未被碰過的缺口，當成價格可能會出現反應的地方。

沒有任何已發表的研究測量過這種情形發生的頻率。公平價值缺口是值得留意的區域，不是預測。很多缺口再也沒被回訪，也有很多被毫不猶豫地再度貫穿。

多數公平價值缺口並不值得做

這就是有用的判讀，和一張畫滿方框的圖表之間的差別。一個缺口值不值得注意，由五件事決定。

• 大小。 一分鐘圖上兩個點的缺口是雜訊。佔到近期波動幅度中一段有意義比例的缺口，就不是。
• 時間週期。 四小時圖上的缺口，份量遠重於同樣形狀出現在一分鐘圖上，因為要造出它得動用多得多的資金。
• 方向。 順著當下趨勢的缺口，和逆著趨勢的缺口，完全是兩回事。
• 是否還開著。 價格一旦重新走過那段區間，失衡就消失了。圖上的方框只是痕跡，不再是價位。
• 周圍還有什麼。 與訂單塊、流動性區或前高重疊的缺口，價值高於孤零零懸在空處的缺口。

代價最高的錯誤

• 把每個缺口都當成訊號。 在低週期上，你一天能找到幾十個。其中幾乎沒有一個算數。
• 忘了缺口可能永遠開著。 沒有任何規則說價格一定要回來。
• 標記一個已經被填補的缺口。 價格既然穿過去了，失衡就不存在了。
• 單靠它做決定。 公平價值缺口告訴你失衡在哪裡。它完全沒有告訴你，市場想不想去那裡。

要回補多少才算數

缺口是一段區間，不是一條線，所以價格回到裡面時，會出現三根K棒的檢驗從來不回答的問題：回到多深才算觸及？交易者有三種答案，而這個答案對交易的影響，比缺口本身還大。

• 在靠近的邊界。 區間的第一個價格。在那裡出現反應，代表最淺的進場，同時也代表最多始終沒有成交的單子。
• 在中間。 區間的一半，有些人稱之為 consequent encroachment。那是慣例，不是定律，而多數人之所以預設採用它，只因為它落在兩個極端之間。
• 在遠端的邊界。 完整回補。失衡依定義已經消失，因此在這裡成交的任何一筆，都是建立在缺口以外的理由上。

三者沒有哪一個像一次測量那樣「正確」。重要的是這個選擇在圖表出現在眼前之前就已經做好，因為事後選出來的規則，永遠會是讓上一筆交易看起來沒錯的那一條。

當缺口翻轉

價格一刀穿過、毫不停頓的缺口，並不是就此不存在了。交易者此後會從另一側盯著同一段區間，這叫做反向公允價值缺口。

邏輯和支撐變成壓力一樣。所有把這段區間當成地板而看錯的人，現在都在裡面套牢，而第一次回來就是他們當中不少人出場的地方。這是交易者給的解釋；實際上是誰在出場，從來不會出現在圖表上，不管它被取了什麼三個字的名字。

實務上的判準是收盤，不是影線。一根明確收在缺口遠端之外的K棒，才是讓它翻轉的事件。價格刺穿之後又收回裡面，那是在測試這個缺口，和破壞它恰恰相反。

進場與停損該放在哪裡

缺口給你進場，缺口周圍的結構給你停損。把兩者都放在缺口裡面，是把一次正確的判讀變成一筆小而本可避免的虧損最常見的方式。

• 進場就是你選定的深度。 靠近的邊界、中間，或完整回補，事先決定，每次都照做。
• 停損放在造出這個缺口的那根K棒之外。 不是缺口之外，也不是進場價之外。如果價格越過了製造失衡的整段走勢，這筆交易的理由就已經消失。
• 單獨一個缺口很少值得承擔風險。 值得進場的缺口，是落在訂單區塊裡、在盤整區的邊緣，或在一堆停損前面的那些。

較高週期的缺口通常給出較寬的停損和較慢的交易；較低週期則給出較緊的停損和更多機會。它們是同名的兩種交易，用同樣的部位大小去做，正是帳戶用高昂代價學會這個差別的方式。

「未成交訂單」這個說法，檢視一下

常見的解釋是：缺口裡有從未成交的訂單，還掛在那裡，等價格回來。這是個令人滿意的故事，而它不是圖表能顯示的東西。圖表顯示價格走過哪裡，在某些市場還顯示成交量。它不顯示掛單簿裡有什麼，而那本簿子本來就每一秒都在變。

有一個比較弱的說法經得起檢視，而它已經足夠。缺口標記的是市場未經議價就跨過的一段區間，也就是說，買賣雙方通常會形成的那種共識，在那裡從未形成過。這件事看得見、會重複，而且在任何人看的同一張圖上都一樣。再加上大量交易者以相同方式標記同樣的三根K棒，你就得到一個能說清楚理由的價位。

這個差別在交易失敗時才顯出重量。如果缺口是「反應比別處更可能發生的地方」，失敗就是正常結果。如果缺口是「一屋子等著的法人訂單」，失敗就必須被解釋掉，而替虧損找解釋，正是一套方法停止進步的方式。

大家常問的問題

價格一定會回頭填補公平價值缺口嗎？

不會。沒有任何已發表的研究測量過這件事發生的頻率，所以你看到的任何百分比都是主張，不是研究發現。跟你說不是這樣的人，是有東西要賣給你。

公平價值缺口和失衡是同一件事嗎？

實務上是。不同的人，對同一個三根 K 線的型態用不同的名字。失衡是比較舊的說法，公平價值缺口則隨著當沖教學一起普及。

這和開盤跳空一樣嗎？

不一樣，而且這是常見的混淆。開盤跳空是價格序列本身的斷裂：市場收在一個價位，開在另一個價位。公平價值缺口沒有任何斷裂，每一個價位都成交過，只是沒有雙向成交。

什麼是反向公允價值缺口？

價格以收盤穿透、如今從另一側被盯著的缺口。失敗的多頭缺口會變成賣方防守的地方，反之亦然。三根K棒沒有變；變的是價格拒絕了這段區間，而不是尊重它。

缺口一定要完全回補嗎？

不用，而且事先決定你要求多深的回補，比這個答案更有用。一般的選擇有兩個：靠近的邊界與中間。完整回補會消除失衡，所以在那之後進場，就是根據別的東西進場。

我該看哪個時間週期？

你真正在做的那個週期，再加上它上面一級當作脈絡。在日線上有意義的缺口，在一分鐘圖上看不見，反過來更是如此。

不用手動畫線也能讀懂缺口

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訂單塊與缺口要一起讀，因為交易者對兩者對齊時的評價，高過其中任何一個單獨存在時： 什麼是訂單塊？

另一種缺口，也就是完全沒有成交的那一種： 什麼是開盤跳空？

如果這些對你來說都是新的，就從頭開始： 如何看懂 K 線圖.

這些概念都屬於同一套框架，值得整體看一遍： 聰明錢概念，直白地說

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